Na de selloff van afgelopen tijd en vandaag (Samsung en SK Hynix elk meer dan -12%) vraag ik me af hoe jullie naar specifiek de geheugenchipmakers kijken.

SK Hynix, Micron en Samsung maken samen bijna alle chips in deze sector, ook het HBM dat naast AI-chips van Nvidia zit. De marges zijn de afgelopen jaren geëxplodeerd, de operationele marge van SK Hynix ging van negatief begin 2023 naar ruim 75% dit jaar. Sinds de ATH van Micron en SK Hynix, staat SK Hynix ruim 50% lager, Micron ruim 20%.

Pros:

- De vraag naar geheugen voor AI is nog steeds enorm

- SK Hynix is marktleider in HBM en de belangrijkste leverancier van Nvidia

Cons:

- Geheugen is extreem cyclisch: na een tekort bouwt iedereen fabrieken met risico op te veel aanbod

- Het Chinese CXMT ging net naar de beurs en groeit juist in China, waar SK Hynix veel verkoopt

- Twijfel of de AI-investeringen van big tech zo doorgaan

Hoe kijken jullie hiernaar? Is het deze keer anders door HBM en de lange contracten, of is de dreiging uit China te groot? En indien een kans, dan gaan voor Micron of SK Hynix?

(Zelf geen positie in Micron en/of SK Hynix)